Daniele Marazzina

(PhD) è ricercatore presso il Dipartimento di Matematica del Politecnico di Milano. I suoi principali interessi di ricerca sono: strategie ottime di investimento e ritiro dal mondo del lavoro, metodi numerici per la valutazione di derivati, e strategie ottime di investimento in presenza di costi di transazione.

Gen 102018
 

Before the Christmas holidays break, EIOPA has published a number of documents, as proof of the productive analysis carried out during the last months. The topics concern:

  • [18.12.17] the update of the representative portfolio to calculate the Volatility Adjustment (VA)
  • [18.12.17] desired improvements to the Solvency and Financial Condition Reports (SFCR)
  • [21.12.17] the use of limitations and exemptions from reporting 2017
  • [21.12.17] the use of capital add-ons
  • [20.12.17] the use of long term guarantees (LTG) measures

The VA is a measure aimed at mitigating the effect of short-term volatility of bond spreads on the solvency position of insurance companies, which sell products with long-term guarantee options. When the asset values fall because of an increase in their credit spreads, the liabilities are lowered thanks to a higher risk free discounting, obtained increasing the risk free yield curve by the VA. This correcting measure is derived from the spreads of representative portfolio of assets, revised by EIOPA on a yearly basis. The updated portfolios are based on data reported by the European insurance companies to their National Supervisory Authorities (NSAs) as part of their annual supervisory reporting. EIOPA published the updated representative portfolios last 18 December 2017; these data are going to be used for the calculation of the VA at End-March 2018. The next update has been scheduled for the second half of 2018.

Last 18 December 2017 EIOPA published a supervisory statement aimed at improving the future disclosures of SFCRs, which have to be published by the undertakings on a yearly basis. The legally prescribed SFCR covers a wide range of areas (in some cases, it replaced the disclosures on embedded value), but EIOPA believes it should focus on relevant information to evidence the solvency and financial condition of the undertakings. The statement focuses on key findings that EIOPA encourages to put in place, still considering the principle of proportionality:

  • consider needs and capabilities of different types of stakeholders when deciding upon the content and language style: the summary is mainly addressed to policyholders, while the remaining sections to analysis/investors
  • the summary should include a minimum common content (such as business model and strategy, underwriting and investment performance, key risks, system of governance, solvency ratio with and without VA/MA, SCR, MCR, EOF classified by tiers, …)
  • even when embedded in an annex to the SFCR, parts of the Quantitative Reporting Templates (QRT) should be reported in the narrative to help the reader
  • include information regarding the process for performing the ORSA
  • structure in a better way the analysis of the risk sensitivity to different stressed scenarios (e.g. methods used, underlying assumptions, future management actions, impact as an amount of the SCR and as a percentage of the overall SCR ratio, interpretation of the results)
  • provide details on methods and main assumptions used to evaluate Assets, Liabilities, Technical Provisions (e.g. specific approach to investment valuations, treatment of deferred taxes, uncertainties underlying the assumptions)
  • provide additional information regarding the Own Funds (OF), such as the explanation of their items (e.g. extent to which they are available or subordinated, their durations) and the movements over the reporting period and looking forward.

Insurance undertakings are subject to annual and quarterly reporting, but according to the SII directive the NCAs may exempt or limit the submission of the Quantitative Reporting Templates (QRTs), based, among others, on criteria on market shares, size and SCR ratio; EIOPA has verified to which extent this option has been adopted, publishing a report last 21 December 2017. The main outcomes of the assessment are:

  • none of the NSAs has exceeded the national market share thresholds (the number of exemptions varies significantly from 0% to over 15%), 21 NCAs have even decided not to let the undertakings use the possibility
  • YE16 – 134 undertakings and 8 groups from 5 Member States were exempted from annually reporting item by item templates, representing 0.4% of the European Economic Area (EEA) Non Life market share and 0.5% of the Life market share
  • 1Q17 – 703 undertakings and 21 groups from 10 Member states were exempted from quarterly reporting, representing 4.8% of the EEA Non Life market share and 2.5% of the Life market share

To detect and follow-up on potential inconsistent applications of supervisory powers across Member States, EIOPA has analyzed the application of capital add-ons by the NCAs, extracting the relevant information from the QRT. The NCAs have the possibility to set capital add-on in case of significant deviations regarding:

  • the risk profile within the Standard Formula (SF)/ Internal Model (IM) calculation
  • the system of governance
  • the risk profile when applying the VA/Matching Adjustment (MA)/transitional measures.

There is a large variance in the amount of the capital add-ons which have been imposed: 2 are worth more than 1 billion euro, 3 are between 100 and 700 million and the remaining 19 are below 100 million; relative to the SCR amount, the size of capital add-ons varies between 2% and 85%. As a testimony of the size and complexity of the UK market, 15 capital add-ons were imposed to solo undertakings and 4 at group level; 2 were set in France and Norway, 1 in Ireland. The capital add-ons are balanced between the Life and Non-Life market.

All the 24 capital add-ons were set because of significant deviations regarding the risk profile when compared to the assumption adopted in the SF (22) and IM (2).

Last 20 December 2017 EIOPA published a report on the impact of the LTG measures (a set of measures introduced in the Solvency II directive to ensure an appropriate treatment of insurance product that entail long term guarantees). Those discussed below, applicable on optional basis are:

  • Volatility Adjustment (VA) and Matching adjustments (MA)
  • Transitional on technical provisions (TTP)
  • Duration-based equity risk module (DBER)
  • Transitional on the risk-free rate (TRFR)

The aggregated amount of Technical Provisions (TP) of insurance and reinsurance undertakings applying for at least one of these optional measures is 74% of the whole TP of the EEA: more specifically, the VA is used by 66%, the TTP by 25%, the MA by 15%, while DBER and TRFR are used by a negligible share of market participants. Removing the possibility of applying MA, VA, TFR and TTP typically results in an increase of the TP, in a decrease in the OF and in an increase in the SCR and MCR. At EEA level, the removal of those measures is worth for a decrease of the SCR ratio by 69% (from 217% to 148%) and in an increase of the Solvency capital requirements of 73 billion euros.

Long-term guarantees are included in several types of insurance products, and their use is widespread in Europe (being their most significant occurrence in traditional life with profit products); as a trend, their availability is mainly stable or decreasing across EEA, with a shift to unit-linked, pure protection or hybrid products, a decreasing level of financial guarantees included in the contracts or a decreasing duration of the guarantees. In general, the NSAs did not related the trend to the design of the LTG measures but to the low interest rate environment, the increasing cost of guarantees and taxation regulation.

Dic 122017
 

Perché un percorso didattico sulla finanza matematica?

La finanza è parte integrante della vita quotidiana e la necessità di conoscere i principi di base del suo funzionamento coinvolge le giovani generazioni e, in particolare, gli studenti degli ultimi anni della scuola secondaria di II grado. Sebbene gli strumenti matematici utili a comprendere le principali questioni finanziarie, ossia come scegliere un mutuo, come investire i propri risparmi, come confrontarsi con una banca, siano relativamente semplici, è opportuno che l’insegnante di matematica dedichi alcune delle proprie ore di lezione ad affrontare questi argomenti, affinché gli studenti prendano coscienza dei possibili rischi e delle insidie che potrebbero trovarsi a fronteggiare, come giovani adulti. Il rischio infatti è insito nella vita quotidiana e nel mondo della finanza, ma, attraverso questo breve percorso, lo studente acquisisce i rudimenti per conoscerlo meglio.

La nostra proposta didattica si inserisce nelle Indicazioni Nazionali per il curriculum di matematica, in particolare:

● per quanto riguarda gli obiettivi specifici di apprendimento relativi all’aritmetica e all’algebra, il percorso didattico permette di approfondire/potenziare alcuni aspetti relativi al calcolo aritmetico, come il calcolo mentale, con carta e penna o mediante strumenti, ma anche di affrontare il tema dell’approssimazione; sul piano algebrico, l’introduzione e l’utilizzo di formule, dirette e inverse, potenzia la comprensione del calcolo letterale applicato ad un contesto reale, per risolvere problemi reali (e non solo realistici); in questo modo, aritmetica e algebra assumono un carattere applicato e perdono un po’ di quell’aurea astratta e lontana dalla vita quotidiana;

● nell’ambito delle relazioni e funzioni, vengono forniti gli strumenti per produrre e interpretare semplici rappresentazioni (grafiche, tabulari, sotto forma di formule) di fenomeni, permettendo di introdurre i primi rudimenti di modellizzazione matematica;

● come competenza trasversale, il percorso didattico permette di sviluppare la competenza degli studenti non solo di passare agevolmente da un registro di rappresentazione ad un altro (numerico, grafico, funzionale), utilizzando strumenti informatici per la rappresentazione dei dati, ma anche di scegliere le rappresentazioni più idonee;

● infine, altri due temi fondanti sono, da un lato, il concetto di algoritmo e l’elaborazione di strategie di risoluzioni algoritmiche, dall’altro lato, il concetto di ricorrenza e di progressione; in questa direzione, e sempre in linea con le Indicazioni Nazionali, gli studenti elaborano modelli di crescita lineare ed esponenziale.

La proposta può essere scaricata qui

Nov 102017
 

Il 13 novembre avrà inizio il primo dei tre workshop formativi dell’iniziativa Aviva Customer Innovation Award, una call4ideas nata dalla partnership tra Aviva e PoliHub aperta ad aspiranti imprenditori e start up e ha l’obiettivo di individuare idee e tecnologie capaci di innovare la Customer Experience nel settore assicurativo.

Le date e i temi dei tre workshop sono:

–          13 Novembre, ore 17:30 – La tecnologia che non si vede.

Nuove tecnologie facilitano l’accesso alle informazioni da parte dei clienti e degli intermediari.

Speaker: Antonio Perrotti (CIO, Aviva Italia), Francesco Bruschi (Politecnico di Milano) e Francesco Carbone (Banksealer)

–          28 Novembre, ore 17:30 – Il nostro futuro sta già accadendo

Nuove esigenze dei clienti danno spazio alla creazione di nuovi prodotti e servizi anche attraverso la tecnologia.

Speaker: Referente Aviva, Prof. Emilio Barucci (Politecnico di Milano) e Lorenzo Frangi (Springa)

–          22 Gennaio, ore 17:30 – Caring for the customer

La tecnologia che avvicina al cliente. Offrire nuovi touch point e personalizzare il contatto per fornire un servizio sempre più accurato.

Speaker: Referente Aviva, Prof. Paola Cerchiello (Università degli Studi di Pavia) e Testimonianza Share’ngo

I tre workshop si terranno presso la Sala Arena di PoliHub (Via Durando 39 – 1° piano).

La partecipazione ai workshop è totalmente gratuita ma è richiesta la registrazione ai singoli workshop tramite il seguente link: https://goo.gl/gnMzvX

Aviva Customer Innovation Award, call4ideas nata dalla partnership tra Aviva, assicurazione tra i leader in Europa e presente in Italia dal 1921, e PoliHub, L’Innovation district & Startup Accelerator del Politecnico di Milano (2° incubatore universitario in Europa e 5° al mondo) gestito da Fondazione Politecnico.

La call4ideas è aperta ad aspiranti imprenditori e start up e ha l’obiettivo di individuare idee e tecnologie capaci di innovare la Customer Experience nel settore assicurativo, con la duplice finalità di andare incontro alle esigenze dei consumatori che cambiano e di plasmare il futuro del business.

Le candidature apriranno il 13 novembre in concomitanza del primo workshop.

Aviva e Polihub sono alla ricerca di start up e progetti imprenditoriali innovativi afferenti a due aree specifiche e ricompresi nelle seguenti categorie:

1.       Assicurazioni: tecnologia al servizio dei prodotti. Nuovi bisogni assicurativi dei clienti richiedono nuove soluzioni. Le tecnologie offrono infinite possibilità di sviluppo di prodotti e servizi assicurativi come evoluzione di quelli esistenti o come risposta a nuove esigenze.

2.       Cliente al centro: tecnologia al servizio della Customer Experience. Il rapporto con il cliente è un valore assoluto e imprescindibile per AVIVA. Le tecnologie possono semplificare e velocizzare i processi interni e/o facilitare e migliorare l’interazione con il cliente.

I titolari del progetto vincente avranno l’opportunità di presentare la propria idea ai Senior Innovation Leader del Digital Garage di Londra, una delle fucine creative del Gruppo assicurativo dove, ogni giorno, avviene uno scouting di nuove idee su cui investire per plasmare l’assicurazione del futuro. In vista dell’incontro londinese, il team vincitore verrà anche affiancato da un training coach.

Visita la pagina dedicata all’Iniziativahttp://www.polihub.it/iniziative/aviva-customer-innovation-award/

Nov 062017
 

 

Il 25 ottobre, alle ore 16.00, presso il Dipartimento di Matematica del Politecnico di Milano, si è tenuto un nuovo incontro della serie Polimi Fintech Journey, dal tema

Cyber security e finanza

Qui di seguito potete trovare il programma e le presentazioni dei relatori.

– Cosimo Comella (Autorità Garante per la protezione dei dati personali) Protezione dei dati personali nell’attività bancaria

– Paolo Colombini (UBI sistemi e servizi) Cyber Security in Banca: Sfide, servizi, competenze

– Antonio Perrotti (Chief Information Officer Aviva) Cyber Security nel mondo assicurativo: Sfide, servizi, competenze

– Stefano Zanero (Politecnico di Milano) Machine learning per l’identificazione automatica di frodi

 

Nov 042017
 

Impara l’arte e mettila da parte

Concorso di idee su educazione finanziaria

Il laboratorio QFinLab del Dipartimento di Matematica del Politecnico di Milano indice un concorso nazionale di idee a premi su temi di educazione finanziaria rivolto a singoli partecipanti o a gruppi composti al massimo da tre partecipanti di eta’ non superiore ai 35 anni.

Il concorso è volto a far emergere idee interessanti e originali in merito a come comunicare nell’ambito dell’educazione finanziaria contribuendo a superare il gap di conoscenze di larga parte della popolazione rispetto a temi complessi quali la gestione dei propri risparmi o scegliere le modalità di finanziamento per l’acquisto dell’abitazione.

Solo a titolo di esempio, i contributi potrebbero mirare a far comprendere:
– le variazioni del saldo del conto corrente nel tempo e al mutare delle condizioni
– la differenza tra azioni e obbligazioni
– la stipula di un mutuo o la richiesta di un prestito: quali cautele?
– il significato di tasso usurario
– la rischiosità delle diverse forme di investimento
– il consulente finanziario: a cosa si deve prestare attenzione?
– qual è il significato di diversificare un investimento?
– che relazione c’è tra rischio e rendimento?
– a cosa servono i derivati? quali rischi comportano?

Le sezioni del concorso sono due: video e letteratura (testi scritti nelle più diverse forme).

I lavori saranno giudicati dal una commissione tecnica nominata dal Direttore del Dipartimento di Matematica.

Sezioni e specifiche tecniche
– Video (durata massima di cinque minuti)
– Letteratura (12.500 caratteri spazi inclusi)
Se sono ritratte persone riconoscibili, il candidato dovra’ presentare insieme all’opera una liberatoria firmata dai soggetti ritratti. Ogni riferimento a persone realmente esistenti o a fatti realmente accaduti deve essere evitato.

Requisiti di partecipazione
Possono partecipare al Concorso singoli partecipanti o gruppi (massimo tre componenti) di eta’ non superiore ai 35 anni (il requisito deve essere posseduto alla data di scadenza del termine di iscrizione). Ogni partecipante (sia come singolo, sia come elemento di un gruppo) puo’ presentare un solo lavoro in un’unica sezione.

La partecipazione al concorso e’ libera e gratuita.

Per partecipare occorre iscriversi compilando il form entro il 15 gennaio 2018.

Presentazione dell’elaborato
Gli elaborati devono essere inviati entro e non oltre la mezzanotte del 22 febbraio 2018. La modalità di invio verrà specificata successivamente via e-mail agli iscritti.

L’invio deve comprendere:
1. Modulo compilato e sottoscritto.
2. Fotocopia di un documento identificativo (con foto). Nel caso di gruppi di autori e’ sufficiente un solo documento, quello del capogruppo.
3. La liberatoria dei soggetti ritratti, nel caso in cui nel video compaiano persone riconoscibili.
4. Nel caso l’autore o uno dei componenti del gruppo di autori sia minorenne, si chiede l’autorizzazione di chi detiene la responsabilita’ genitoriale. L’autorizzazione deve essere completa di dati anagrafici e firma per esteso.

Non saranno accolti lavori presentati in ritardo o che, pur inviati entro i termini stabiliti, non siano accompagnati dagli allegati, completati in tutte le loro parti. In mancanza di uno o piu’ allegati, la richiesta di partecipazione si considera non valida.

Le opere non saranno restituite, rimarranno di proprieta’ dei promotori del concorso che potranno usarli a loro discrezione, citando la fonte di provenienza, per le attivita’ di formazione, informazione e comunicazione quali, a titolo di esempio, siti internet, pubblicazioni, mostre ed esposizioni, opuscoli, attivita’ formative.

Premiazione
Si svolgera’ il 28 marzo 2018 presso il Politecnico di Milano. Saranno premiati i primi tre classificati di ogni sezione, che dovranno presenziare la cerimonia di premiazione, pena la perdita del premio. Nel caso l’opera sia creazione di un gruppo, si richiede la presenza di almeno un componente. Tra i premi un tablet 10 pollici e una action cam.

Disposizioni finali
Con la partecipazione al concorso, il concorrente intendera’ automaticamente autorizzare l’ente all’eventuale trattamento dei propri dati personali nei termini della legge 675/96. Ai sensi del D.Lgs 196/2003 tutti i dati personali dei quali gli organizzatori del concorso entreranno in possesso saranno utilizzati solo per quanto attiene il Concorso e le attivita’ del Laboratorio QFinLab ad esso collegate. I dati raccolti non verranno in alcun modo comunicati o diffusi a terzi per finalita’ diverse da quelle del Concorso e della valorizzazione delle idee da questo scaturite.
La partecipazione al concorso implica l’accettazione integrale del presente regolamento.

Gli esiti del concorso saranno pubblicati sul sito web del laboratorio QFinLab e su siti ad esso collegati, quali ad esempio www.finriskalert.it.

Time line:
Iscrizione: entro 15 gennaio 2018
Consegna opere: entro 22 febbraio 2018
Premiazione 28 marzo 2018

Per informazioni:
Ufficio EventiMate (Dipartimento di Matematica, Politecnico di Milano)
02 2399 4586
eventi-dmat@polimi.it

Ott 312017
 

E’ iniziata la terza edizione del MOOC “Finanza per Tutti”, in italiano, della serie “For Citizens”.
La finanza è ormai parte integrante della vita quotidiana. L’apertura di un conto corrente, decidere come investire i propri risparmi, la necessità di chiedere un prestito o un finanziamento… Lo scopo del corso è quello di fornire tutti gli strumenti necessari per affrontare queste (e altre) scelte, avendo ben chiari quali sono i possibili rischi e le insidie che ci si può trovare a fronteggiare.
Il corso è stato realizzato da Politecnico di Milano in collaborazione con Altroconsumo.

Ott 042017
 

Il 4 ottobre 2017, presso il campus Leonardo del Politecnico di Milano, si è tenuta la prima Caccia al tesoro finanziaria!

45 ragazzi delle IV e V dei Licei Classici di Milano hanno invaso il Dipartimento di Matematica per la prima Caccia al tesoro interamente dedicata all’educazione finanziaria.

Organizzata dal laboratorio QFinLab dell’Ateneo in occasione della settimana mondiale Wiw – World investor week, la gara ha permesso ai ragazzi di districarsi fra curiosi quiz finanziari.

 

Set 292017
 

Il  26 Settembre 2017, ore 16.00, si è tenuto il quinto evento del Polimi Fintech Journey

La rivoluzione digitale nel mondo della consulenza finanziaria

Attraverso i link qui sotto riportati potete scaricare le presentazioni dei relatori

  1. Mario Bortoli (Euclidea sim)
    Investimenti e digitale: nuovi modi di investire nell’era FinTech
  2.  Nadia Linciano (Consob)
    La consulenza automatizzata: prospettive di sviluppo e profili diattenzione per la tutela degli investitori retail
  3.  Raffaele Zenti (Adviseonly)
    I roboadvisor sono davvero una novità?
    Discussant:
    Emilio Barucci (Politecnico di Milano)

 

Lug 262017
 

Sta per cominciare il nuovo MOOC “Finanza per Tutti”, in partenza dal 31 luglio 2017, in italiano, della serie “For Citizens”:

https://www.pok.polimi.it/courses/course-v1:Polimi+FinPerTutti101+2017_M8/about
[link attivo dal 31 luglio 2017]

La finanza è ormai parte integrante della vita quotidiana. L’apertura di un conto corrente, decidere come investire i propri risparmi, la necessità di chiedere un prestito o un finanziamento… Lo scopo del corso è quello di fornire tutti gli strumenti necessari per affrontare queste (e altre) scelte, avendo ben chiari quali sono i possibili rischi e le insidie che ci si può trovare a fronteggiare.

Il corso è stato realizzato da Politecnico di Milano in collaborazione con Altroconsumo.